Οι επενδυτές αγγέλου είναι από καιρό μια αρχική πηγή χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις
τα στάδια σπόρου και ξεκινήματος. Εντούτοις, στο πρόσφατο παρελθόν, ως επιχείρηση
οι κεφαλαιοκράτες έχουν υποστηρίξει μακρυά από τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων σε αυτά τα αρχικά στάδια,
οι άγγελοι έχουν γίνει αναγνωρισμένοι ως αρχική πηγή σε αυτή τη φάση
από την ανάπτυξη επιχείρησης. What’s περισσότερο, στο παρελθόν λειτουργών κατά ένα μεγάλο μέρος
χωριστά και πίσω από τις σκηνές, ενώνουν τώρα μαζί κατά ομάδες,
επιτρέποντας σε τους για να μοιραστεί τις πληροφορίες για τις επιχειρήσεις αντάξιες της χρηματοδότησης και της λίμνης
οι συλλογικοί πόροι τους.

Αυτές οι εξελίξεις έχουν τις σημαντικές διακλαδώσεις για τους επιχειρηματίεσ™todayβ€ s.
Ενώ οι ιδρυτές πρέπει ακόμα να κοπιάσουν επιμελώς για να παρουσιάσουν στους επενδυτές μια επιχείρηση
προγραμματίστε που δηλώνει ένα σαφές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα για το προϊόν τους ή
η υπηρεσία, το γεγονός παραμένει ότι έχουν τώρα ευκολότερη πρόσβαση στους αγγέλους. Μια ομάδα
με το ποιο περιλαμβάνομαι ως επιχειρηματίας-$$$-ΚΑΤΟΙΚΊΑ
Ewing Marion Kauffman Foundation
(που υποστηρίζει τον ιστοχώρο EntreWorld),
κάλεσε

Κύρια ένωση αγγέλου, έχει προσπαθήσει ακόμη και να ενώσει μαζί περίπου 60
ομάδες αγγέλου προκειμένου να διευκολυνθεί η διανομή των πληροφοριών.

Σαν προηγούμενο επιχειρηματία και τώρα επενδυτή αγγέλου για πολλά έτη, έχω
παρατήρησε αυτές τις τάσεις με το μεγάλο ενδιαφέρον. Ένα βλέμμα στις δυνάμεις που οδηγούν αυτές
οι τάσεις να βοηθήσουν τους επιχειρηματίες να καταλάβουν αυτό το αλλαγμένο χρηματοδοτώντας περιβάλλον
β€ "και έτσι ακολουθήστε πιό έξυπνα τη χρηματοδότηση που χρειάζονται για το τους
επιχειρήσεις.

Τάσεις χρηματοδότησης

Στην καρδιά του, η αναγνώριση ότι οι άγγελοι είναι η αρχική πηγή σπόρου και
η χρηματοδότηση ξεκινήματος μπορεί να επισημανθεί στις πρόσφατες τάσεις στη χρηματοδότηση εκ μέρους
κεφαλαιοκράτες β€ επιχείρησης "που μιά φορά είχαν συμμετάσχει σε μεγάλο ποσοστό στη χρηματοδότηση του ξεκινήματος
επιχειρήσεις.

  • Οι κεφαλαιοκράτες επιχείρησης επενδύουν στα μεταγενέστερα στάδια

Στα προηγούμενα οκτώ έτη, από το 1995 ως το 2003, οι κεφαλαιοκράτες επιχείρησης ήταν
παραγωγή περισσότερων επενδύσεων στις επιχειρήσεις στην επέκταση και το μεταγενέστερο στάδιο

(Διάγραμμα) και πολύ λιγότεροι σε εκείνοι στα στάδια σπόρου και ξεκινήματος. Στην πραγματικότητα,
VC η χρηματοδότηση για τους αρχαρίους έχει μειωθεί precipitously από τη μέση δεκαετία του '90, με
λιγότεροι από 200 επιχειρήσεις ετησίως που λαμβάνουν VC που χρηματοδοτεί κατά τη διάρκεια προηγούμενων των τριών
έτη (Διάγραμμα).

Το Let’s εξετάζει τους αριθμούς που κρύβονται κάτω από αυτήν την ανάπτυξη. Σήμερα, σχεδόν κατά το ήμισυ
από όλο το κεφάλαιο επιχειρηματικού κινδύνου επενδύεται στα κεφάλαια με τουλάχιστον $1 δισεκατομμύρια στα προτερήματα
κάτω από τη διαχείριση, ενώ, το 1995, κανένας κεφαλαιοκράτης επιχείρησης δεν διαχειριζόταν
προτερήματα εκείνου του ποσού, σύμφωνα με
Επιχείρηση μια, μια ερευνητική ομάδα που ακολουθεί τη βιομηχανία. Κατά τη διάρκεια αυτού
περίοδος, το συνολικό ποσό κεφαλαίου επιχειρηματικού κινδύνου έχει αυξηθεί δέκα φορές, ενώ
ο αριθμός προι4σταμένων που διαχειρίζονται τέτοια κεφάλαια δεν έχει αυξηθεί αναλογικά.
Με περισσότερα χρήματα που επενδύουν και λιγότερους κεφαλαιοκράτες επιχείρησης για κάθε δολάριο κάτω
η διαχείριση, ο μέσος κύκλος της επένδυσης επιχείρησης έχει περισσότερο από διπλασιασμένη
$7 εκατομμύρια το 2003 από $3 εκατομμύρια το 1995
(Διάγραμμα)
.

Με τους κεφαλαιοκράτες επιχείρησης που δεσμεύουν περισσότερα χρήματα σε κάθε επένδυση, έχουν
τειμένος για να επενδύσει στις ωριμότερες επιχειρήσεις, εκείνοι που έχουν καταδείξει
η αξία των προϊόντων τους ή οι υπηρεσίες και επιδιώκει την πρόσθετη χρηματοδότηση για την επέκταση.
Πράγματι, ενώ η μέση VC επένδυση σε έναν σπόρο ή η νεοσύστατη εταιρεία είναι τώρα
$2 εκατομμύριο έως $3 εκατομμύρια, πιό πρόσφατες επενδύσεις σε αυτές τις ίδιες επιχειρήσεις είναι
ουσιαστικά μεγαλύτερος. Συγκεκριμένα, το 2003, το μέσο αρχικό στάδιο
η επένδυση ήταν $4,5 εκατομμύρια έναντι με $7,3 εκατομμύρια στο στάδιο επέκτασης
(Διάγραμμα)
. Για τους επιχειρηματίες που προωθούν τις νέες επιχειρήσεις, οι αριθμοί κάνουν
αναμφισβήτητο σημείο: VCs aren’τ οι επενδυτές στο σπόρο και
στάδια ξεκινήματος.

  • Οι επενδυτές αγγέλου σταθεροποιούν τη λαβή τους στις σκηνικές επενδύσεις σπόρου και ξεκινήματος

Ενώ τα στοιχεία για τον άγγελο που επενδύει isn’το τ όπως οριστικό, αυτό το άτομο
οι επενδυτές έχουν βάλει $15 εκατομμύριο έως $30 εκατομμύρια ετησίως στις νέες επιχειρήσεις
μετά από τη δεκαετία, με τους κύκλους που υπολογίζουν κατά μέσο όρο $250.000 έως $750.000, σύμφωνα με
Κέντρο για την έρευνα επιχείρησης (CVR) στο πανεπιστήμιο του Νιού Χάμσαιρ. Μερικοί
30.000 έως 50.000 επιχειρήσεις ετησίως είναι παραλήπτες της χρηματοδότησης από τους αγγέλους
κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Σημαντικά, περισσότερο από τα μισά από όλα τα δολάρια αγγέλου έχουν επενδυθεί στο σπόρο
και νεοσύστατες εταιρείες, με τον όγκο της ισορροπίας που πηγαίνει στην ύπαρξη
επιχειρήσεις χαρτοφυλακίων στα μεταγενέστερα στάδια ανάπτυξης. Το 2003 μόνος, άγγελοι
επενδυμένος $18 δισεκατομμύρια σε 35.000 επιχειρήσεις, σύμφωνα με CVR. Από εκείνο το σύνολο,
βάζουν 60 τοις εκατό, ή $11 δισεκατομμύρια, κατ' εκτίμηση 20.000 επιχειρήσεις
σπόρος ή στάδιο ξεκινήματος. Αυτός συγκρίνει με τις επενδύσεισ™ VCsβ€ μόνο $400
εκατομμύριο σε 181 αρχαρίους κατά τη διάρκεια της ίδιας περιόδου. Η σύγκριση είναι όπως
να τρομάξει ως μήνυμα είναι σαφές: οι άγγελοι συνεχίζουν να σταθεροποιούν τη λαβή τους επάνω
η χρηματοδότηση των νεοσύστατων εταιρειών.

Δυναμική ομάδας

Μερικοί επενδυτές αγγέλου έχουν δημιουργήσει ένα νέο πρότυπο, ενώνοντας μαζί κατά ομάδες, ή
δίκτυα, σε μια προσπάθεια να αναζητηθούν και να υιοθετηθούν οι καλύτερες πρακτικές, να βελτιώσουν οφειλόμενο
η επιμέλεια, και χρησιμοποιεί τα τυποποιημένα φύλλα όρου. Το 2003, περίπου 200 τέτοιες ομάδες
ήταν σε λειτουργία, έναντι με λιγότερο από 20 το 1996, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις
από το ίδρυμα Kauffman και επίσης από CVR
(Διάγραμμα)
. Πράγματι, πιό πρόσφατη™προσπάθεια Kauffmanβ€ s να παγιωθούν οι ομάδες
η κύρια ένωση αγγέλου αντιπροσωπεύει μια αναγνώριση της αξίας
καθαρίζοντας επενδύοντας τις τεχνικές, υιοθετώντας τις γερές διαδικασίες, και μοιραμένος
πληροφορίες για τις διαπραγματεύσεις μεταξύ των συντροφικών επενδυτών.

Εκτός από την ένωση των δικτύων, οι άγγελοι και τα δίκτυα των αγγέλων έχουν γίνει
πρόθυμος στο συνδικάτο ασχολείται μεταξύ τους και επίσης σε συνεργασία με
κεφαλαιοκράτες επιχείρησης. Πράγματι, η εκλέπτυνση του ώριμου αγγέλου ομαδοποιεί hasn’το τ
περασμένος απαρατήρητος από τους κεφαλαιοκράτες επιχείρησης, ειδικά εκείνοι που εξετάζουν ακόμα
επενδύσεις στις πρόωρος-σκηνικές επιχειρήσεις. Στην περίπτωση
Αγγελοι ακτών τεχνολογίας, ένα δίκτυο των επενδυτών αγγέλου σε νότια Καλιφόρνια,
παραδείγματος χάριν, περισσότεροι από 20 συνεταίροι επιχείρησης τρίβουν συνήθως τις διαπραγματεύσεις και επενδύουν
παράλληλα με τα μέλη™groupβ€ s. Οι κεφαλαιοκράτες επιχείρησης εκτιμούν το γερό
η διαδικασία που υιοθετείται οι άγγελοι από τις οργανώσεις αγγέλου και αναγνωρίζει ότι εξυπηρετούν όπως
κρίσιμοι σύμβουλοι και μέλη συμβουλίων για τις νεοσύστατες εταιρείες. Επιπλέον, από
επενδύοντας παράλληλα με τους αγγέλους, οι κεφαλαιοκράτες επιχείρησης θέτουν το στάδιο για την οδήγηση
επόμενοι μεγαλύτεροι κύκλοι επένδυσης.

Οφέλη για τους επιχειρηματίες

Για τον επιχειρηματία, αυτές οι πρόσφατες τάσεις στο περιβάλλον χρηματοδότησης περιέχουν
τεράστια πλεονεκτήματα. Οι ομάδες αγγέλου τείνουν να κοινοποιήσουν την αίτησή τους
διαδικασίες, που καθιστούν την πρόσβαση εύκολη για τους επιχειρηματίες που δεν πρέπει πλέον να βρούν
επενδυτές αγγέλου ένας σε έναν χρόνο. Για εκείνους που επιζούν της αυστηρής διαλογής
διαδικασία που υιοθετείται από τους αγγέλους ακτών τεχνολογίας, για να πάρει ένα παράδειγμα, επιχειρηματίες
να είστε σε θέση να δώσετε τα επιχειρήματα προς τα πάνω 200 πιθανών επενδυτών τους.

Τέλος, λαμβάνοντας υπόψη τη συνεργασία μεταξύ των ομάδων και του σπόρου VCs αγγέλου, και επίσης
μεταξύ των ομάδων αγγέλου, συμπεριλαμβανομένης της προθυμίας στο συνδικάτο, αυτής
netherworld $2 εκατομμύριο έως $5 εκατομμυρίων η επένδυση είναι τελικά
εξετασμένος. Οι επιχειρηματίες θα είναι όλο και περισσότερο ικανοί να εξασφαλίσουν τη χρηματοδότηση για αυτούς
ποσά.

Στο ποσό, οι ειδήσεις είναι καλές στο χρηματοδοτώντας μέτωπο για την επιδίωξη επιχειρηματιών
δολάρια για τις επιχειρήσεις σπόρου και ξεκινήματος. Η πρόκληση για αυτούς τους ιδρυτές
θα είναι να καταλάβει λεπτομερώς today’τον άγγελο του s επενδύοντας το περιβάλλον και
τοποθετήστε τις επιχειρήσεις τους για να εκμεταλλευθείτε πλήρως αυτές τις συναρπαστικές εξελίξεις.

Β© Θ*Ωηλληαμ H. (Bill) Payne
Επιχειρηματίας-$$$-ΚΑΤΟΙΚΊΑ, ίδρυμα Kauffman