天使财务： 今天企业家的趋向

天使投资者长期是一个主要财源公司的在
种子和起动阶段。 然而，在最近过去，作为事业
资本家支持远离资助企业在这些早期，
天使变得认出作为在这个状况下资助的主源
公司发展。 什么是更多，有从前主要被管理的
单独地和在幕后，他们在小组现在联合起来，
使他们分享关于公司的信息值得资助和水池
他们的集体资源。

这些发展有今天企业家的重大分枝。
当创建者必须努力地仍然劳碌提出对投资者事务时
计划符号化他们的产品的清楚的竞争优势或
为服务，事实保持他们现在得以进入对天使的更加容易的。 一个小组
哪些我介入作为在的一个企业家在住所
主办EntreWorld 网站)的Ewing马里恩Kauffman基础(
叫

天使资本协会，甚而竭力一起加入一些60
天使小组为了促进分享信息。

作为一位前企业家和现在一个天使投资者许多年，我有
观察了与巨大兴趣的这些趋向。 看看驾驶这些的力量
趋向也许帮助企业家了解这个修改过的提供经费给的环境
-和更加聪明因而追求他们为他们需要的财务
公司。

提供经费给的趋向

在它的心脏，公认天使是种子的主源和
起始的财务可以被追踪到在提供经费的最近趋向在部分
在资助起动深深曾经介入了的冒险资本家-
公司。

• 冒险资本家投资在后期阶段

在过去八年，从1995年到2003年，冒险资本家是
在公司中做更多投资在扩展和后期阶段

(图) 和较少在那些在种子和起动阶段。 实际上，
VC雏鸟的资助从20世纪90年代中期险峻地滴下了，与
较少比200家公司一接受VC资助的年在过去三期间
几年 (图)。

我们看强调这发展的数字。 今天，几乎半
所有冒险资本在与$1至少十亿的资金被投资在财产
在管理之下，而，在1995年，冒险资本家没有处理
那数额财产，根据
冒险一，跟踪产业的研究小组。 在此期间
期间，冒险资本的总额增加了十倍，而
处理这样资金的校长的数字不成比例地增加了。
以更多金钱投资的和每美元的少量冒险资本家下
管理，平均圆事业投资更多比被加倍了
在2003年在1995年$7百万从$3百万
(图)。

当冒险资本家承诺更多金钱给每种投资，他们有
倾向于在更加成熟的企业，展示了的那些中投资
他们的产品或服务的价值和扩展的寻求另外的资助。
的确，而平均VC投资在种子或新运作公司中现在是
$2百万到$3百万，最新投资在这些同样公司中是
极大地更大。 特别地，在2003年，平均早期
投资是$4.5百万比较$7.3百万在扩展阶段
(图)。 对于发射新的公司的企业家，数字做
不容置疑的点： VCs不是接近的投资者在种子和
起始的阶段。

• 天使投资者变硬他们的种子和起动阶段投资的举行

当数据为天使投资不是如明确时，这些个体
投资者放$15百万到$30百万一年入在的新的公司
通过十年，当圆平均为$250,000到$750,000，根据
事业研究(CVR)中心 在新罕布什尔大学。 一些
30,000家到50,000家公司一年是资金的接收者来自天使
在这个期间。

极大，更多比一半所有天使美元在种子被投资了
并且新运作公司，与去存在的平衡的大多数
投资组合公司在发展后期阶段。 在2003单独，天使
投资$18十亿在35,000家公司中，根据CVR。 那共计，
他们放60%或者$11十亿，入估计20,000家公司在
种子或起动阶段。 那只和VCs的投资$400相比
百万入同一时期181只雏鸟。 比较是
震惊作为消息是清楚的： 天使继续变硬他们的举行
新运作公司资助。

群体动力学

一些天使投资者在小组创造了一个新的模型，联合起来或者
网络，寻找和采取最优方法，改进应得物
努力，和运用规范化的条款报表。 在2003年，大约200个这样小组
运转中，在1996年比较少于20，根据估计
由Kauffman基础并且由CVR
(图)。 的确， Kauffman的最新的努力巩固小组入
天使资本协会代表价值的承认
提炼投资技术，采取健壮过程和分享
关于成交的信息在投资者之中。

除加入的网络之外，天使天使和网络成为了
愿银行团联合贷款在他们自己之中的成交并且与合作
冒险资本家。 的确，成熟天使小组的优雅没有
未被注意由冒险资本家，仍然考虑的特别是那些
投资在及早阶段公司中。 在情况下
技术海岸天使，天使投资者网络在南加利福尼亚，
例如，超过20个事业同事定期地洗刷成交并且投资
沿着小组的成员。 冒险资本家赞赏健壮
处理采取由天使组织并且认为天使担当
新运作公司的重要辅导者和委员会委员。 另外，
投资沿着天使，冒险资本家为带领准备条件
随后更大的投资圆。

企业家的好处

对于企业家，这些最近趋向在资助环境里包含
极大的好处。 天使小组倾向于公开他们的应用
过程，使通入容易对不再需要发现的企业家
一次一个天使投资者。 为生存严谨掩护的那些
技术海岸天使采取的过程，采取一个例子，企业家
能办他们的案到向上200个潜在的投资者。

终于给出在天使小组之间的合作和种子VCs，并且
在天使之中编组，包括自愿银行团联合贷款，那
阴间$2百万到$5百万投资最后是
演讲。 企业家越来越能获取这些的资助
数额。

总之，新闻是好在企业家寻找的财务前面
种子和起动企业的美元。 这些创建者的挑战
将是周到了解投资环境的今天天使和
安置他们的公司利用这些扣人心弦的发展的。

© 威廉H. (比尔) Payne
企业家在住所， Kauffman基础